昨日（7月21日），環球新材國際發布公告，其收購默克全球表面解決方案業務（以下簡稱“默克Surface Solutions”）的計劃獲股東大會全票通過。
根據公告，環球新材國際此次擬收購默克Surface Solutions的資產，涵蓋顏料、化妝品活性成分、工業功能材料及化妝品填充劑等產品的開發、制造及商業化。
此次交易作價6.65億歐元（約合人民幣55.81億元）。收購完成后，環球新材國際將持有默克Surface Solutions 100%股權，這筆交易有望于今年7月底交割完成。
如果收購完成，這將是今年以來美妝相關領域最大的一筆海外并購案。
截至今日（7月22日）收盤，環球新材國際總市值為66.78億港元（約合人民幣61.04億元）。
默克化妝品業務突破12億元
根據環球新材國際公告，2022年至2024年，默克Surface Solutions的收入分別為4.33億歐元、4.05億歐元和4.02億歐元。
其中，化妝品產品收入分別為1.57億歐元（約合人民幣13.18億元）、1.57億歐元及1.48億歐元（約合人民幣12.42億元）。
默克Surface Solutions近年來營收一覽，截自環球新材國際公告
公告提及，默克Surface Solutions化妝品銷售額下降，主要由于全球對紫外線過濾器的需求減少。
默克官網顯示，其旗下的美妝產品共200多個，其中包括：化妝品珠光顏料、化妝品活性成分、功能性填料。作為業內效果顏料的專家，默克擁有最大的基于基材和包覆技術的化妝品顏料組合；默克生產的活性成分, 直擊保濕、美白、抗老等多種訴求；防曬產品線，涵蓋無機防曬劑、有機防曬劑及包裹型防曬劑等。
此外，默克的全球業務覆蓋中國、法國、德國、英國及美國等數十個國家。
與此同時，根據公告報道，默克為包括寶潔、聯合利華、歐萊雅、雅詩蘭黛等在內的國際巨頭提供產品及解決方案。在國內，其與百雀羚等頭部企業也合作緊密。例如，百雀羚曾攜手默克，打造百雀羚幀顏淡紋修護系列，這款新品的核心成分ProVTA?，系雙方合力研制。
收購默克后 環球新材要成立化妝品事業部
環球新材國際，是中國珠光顏料龍頭企業。
近年來，環球新材國際業績穩定上漲。2022年至2024年，其營收分別為9.17億元、10.64億元和16.49億元；同期，凈利潤分別為2.24億元、1.82億元和2.42億元。
尤其是2024年，其營收和凈利潤漲幅分別為54.95%及33.37%。大幅上漲的原因之一，系其成功并購韓國企業CQV——據星光證券研報，2024年，CQV實現營業收入601.46億韓元，同比增長17.7%；實現凈利潤92.65億韓元，同比增長170.5%。
在成功并購CQV后，環球新材國際又將目標放在了默克Surface Solutions上。這兩大并購，為環球新材國際打造出了第二增長曲線，尤其是在化妝品領域的增長。
譬如，CQV作為全球知名的珠光材料企業，在化妝品級珠光材料有著深厚的積累；而默克Surface Solutions的化妝品業務，也早已邁過10億級。
環球新材國際在公告中指出，截至2024年12月31日止財政年度，化妝品及汽車涂料的銷售貢獻占銷售凈額的最大部分，默克Surface Solutions預期來自化妝品及汽車涂料的銷售凈額貢獻占公司未來銷售凈額的比例將不斷增加，并預期2025年的銷量將溫和增長，而亞太及歐洲地區的增長相對較高。
公告提及，通過此次交易事項，環球新材國際主營業務的競爭力將得到提升，產品種類也將更加豐富。通過將默克Surface Solutions的化妝品產品納入集團顏料業務的產品組合，集團或會考慮成立化妝品事業部，為全球知名的化妝品領域客戶提供一攬子化妝品解決方案。
事實上，環球新材國際早已持續加碼化妝品業務。
例如，環球新材國際的新生產廠房，預計每年可增加6000噸產能，將重點生產高端的汽車級和化妝品級的珠光顏料產品。
2023年財政年度，環球新材國際子公司鹿寨七色珠光云母材料有限公司開發了多款合成云母功能性填料，應用于化妝品功能性填料、藝術漆等高端領域，成功開辟第二跑道。
增速高達21.7% 這一行業還有滲透空間
此次完成對默克Surface Solutions的并購后，環球新材國際將一躍成為全球最大的珠光材料生產商。
珠光材料行業，正處于蓬勃發展期。
根據弗若斯特沙利文數據，預計到2030年，全球珠光材料市場規模將達到440億，2023-2030年復合增長率9.4%。
星光證券研報指出，全球珠光材料下游應用以涂料（占比24%）、塑料（占比16%）、化妝品（占比16%）、油墨（占比10%）、汽車（占比7%）為主。未來，珠光材料在汽車和化妝品行業的應用，增速更快。
截自星光證券研報
以化妝品級珠光顏料為例，根據弗若斯特沙利文的預測，這一材料在2022年至2025年間的市場規模增速將達到21.7%。
根據星光證券研報，在化妝品領域，由于合成云母的特質，除了作為珠光材料基材，還常被作為功能性填料，廣泛用于生產口紅、眼影、粉底、眼線液、眉筆等化妝品。據不完全統計，雅詩蘭黛和資生堂旗下超過300件化妝品在著色劑中添加了云母，較為高端的香奈兒、圣羅蘭和迪奧等國際大牌超過150件化妝品使用云母成分，而這些國際大品牌SKU合計超1000件，未來還有滲透空間。
此外，國家相關政策，也為這一行業帶來了利好。
全國涂料和顏料標準化技術委員會頒布多項新行業標準，包括《化妝品包裝材料用UV固化涂料》等，對涂料的要求、試驗方法以及檢驗標準進行規定。基于珠光顏料產品良好的親水性和安全性，行業標準的頒布將進一步增加珠光顏料產品在化妝品領域的應用。
環球新材國際將深耕這一領域。公告表示，其將繼續加大研發投入，通過提升技術集成及創新能力，推動化妝品活性成分及工業功能性產品領域的產品升級及應用拓展。在現有業務穩步增長的基礎上，探索培育新的增長點，形成集團的二次增長曲線。
此外，財聯社的報道亦提及，未來，默克Surface Solutions將利用環球新材國際生產的合成云母原料，逐步替代默克依賴的天然云母。環球新材國際后續也將進一步豐富產品矩陣，整合默克Surface Solutions在化妝品活性物領域的產品與研發能力，向高端化妝品解決方案體系延伸。
